最火全球铝产能仍在悄然增加

全球铝产能仍在悄然增加

国际市场铝价今年１～４月连续上涨，５月份小幅回落后，又出现连续上升，１０月中旬已经达到９年来的较高水平。９月份，国际市场铝现货价格平均每吨为１７２１美元，比４月份的较高价略低０．６％，比今年年初上升７．８％，同比上涨２１．５％。１０月中旬继续上涨到每吨１８３０美元，比４月份的较高价上升５．７％，比今年年初上涨１５％，是９年来的较高位。铝期货价格的变化与现货价格类似。

从去年四季度到今年４月份，国际市场氧化铝价格大幅上扬，４月份达到４９５美元／吨高位，５月份，随着我国宏观调控的逐步深入，氧化铝需求减少，进口量下降，国际氧化铝价格从４月份高峰降至７月份的３００美元／吨，下降了３９％。近期又有所回升。目前我国氧化铝ＣＩＦ价格达到３９０～４００美元／吨，国内氧化铝销售价格在３９３０元／吨（约４７０美元／吨），价差每吨７０美元左右。

世界经济复苏加快、我国需求强劲增长以及美元走软，是今年铝价走强的重要原因

今年以来，在世界经济复苏以及我国经济强劲增长的带动下，汽车、航天航空等行业发展迅速，全球铝消费增长较快，全球铝市由去年的过剩转为今年的短缺。据预测，今年全球原铝供应量将较去年增长４．４％至２９０９．５万吨，而需求将增长６．６％至２９２９．７万吨，短缺２０．２万吨。其中我国今年的铝供应量为６００万吨，需求量为５９０万吨，比去年的实际需求５０６．７万吨大幅增长１６．３％。我国原铝需求增加，导致净出口量大幅下降，铝市供应紧张，价格上涨。据估计，今年我国原铝净出口量约为１０万吨，远低于去年的４９．３万吨，下降８０％。在消费快速增长的影响下，全球铝库存大幅下降。目前，伦敦金属交易所ＬＭＥ的铝库存在７０万吨左右，比今年年初下降了５１％。此外，今年以来，美元总体走弱，促使以美元计价的ＬＭＥ铝价上扬，从而使得全球铝价坚挺。

后期全球铝价将稳中有涨

从后期走势上看，预计全球经济继续恢复、铝供应仍存在缺口将成为继续推动铝价上涨的有利因素，而全球铝产能存在较大的增长潜力以及我国进口需求放慢，将成为铝价上涨的不利因素。

从去年下半年以来，世界经济增长速度明显加快，一些机构多次提高全球经济增长预期。今年９月底，国际货币基金组织将今年全球经济增长速度预测值，从今年４月份预测的４．６％提高到５％，预计明年经济增长也将达到４．４％。世界经济恢复增长，导致全球对包括铝在内的基本金属的需求增加，明年全球铝市将继续呈供应不足的局面。据预测，２００５年全球铝供应将增长６．８％达到３１０７万吨，其中我国供应将提高１８．３％达到７１０万吨，全球需求将提高７％达到３１３５．２万吨。我国铝供需将基本平衡，全球铝缺口约２８．５万吨左右。同时，随着我国加强宏观调控及电价和氧化铝成本的上扬，预计要到明年中后期，我国铝供应增长受抑制的情况才能有所缓解，所以，２００５年中国出口量将远低于２００３年。全球著名投资银行高盛预测，２００５年上半年，全球铝供应缺口将达到７０万吨，此后市场将逐步恢复供应过剩状态。因此，判断今年年底至明年上半年之前，铝价不会再出现大幅下跌的现象。

同时，随着全球矿工人权及保护意识的增强，劳资纠纷呈现增加的趋势，也将为铝供应短缺状况推波助澜。今后，发生更多矿工罢工的风险正在加大。尽管劳资纠纷并不能决定价格走势，但如果长时间得不到解决，也将严重影响全球供应，加剧供应缺口，从而成为影响全球铝价的新因素。

此外，目前国际投资者对于后期全球通胀心理预期增强，后期投机资金加入市场将越来越活跃，一些大型基金为资金的保值增值而在基本金属市场大规模炒做，对铝价上涨将产生推动作用。

影响铝价上涨的不利因素，主要是全球铝产能仍存在较大的增长潜力

影响铝价上涨的不利因素主要是后期全球铝产能存在较大的增长潜力，特别是作为铝锭的原材料——氧化铝产能增长迅速，预计氧化铝价格将呈现稳中回落的格局，从而打压铝生产成本及价格。

目前，俄罗斯、印度和委内瑞拉以及一些铝生产小国都在扩大铝产能，全球铝产能增长潜力较大，如果产能扩大比预期加快，将加大全球铝产量。从氧化铝情况看，存在产能过剩状况逐步加剧的趋势。据ＣＲＵ氧化铝月报统计，今年一季度全球氧化铝供求基本持平，仅过剩４０００吨，二季度过剩４．７万吨，三季度全球氧化铝产量达到１４４７．９万吨，累计同比增加了６．６％。三季度消费量达到１４２１．１万吨，同比增加了５．９％，供应过剩增加至２６．８万吨。第四季度及明年上半年前，过剩量将有可能加速相干技术成果的转化及产业化再次加大。预计今年年底到明年上半年前，国际氧化铝价格将呈现稳中回落格局，使铝价上升空间受到一定限制。

预计今后一段时间，我国铝进口需求下降，也将成为抑制铝价上涨的主要因素。我国进口需求强劲一直是全球铝价上升的重要动力。但是，受国内产能不断增加及国家加大宏观调控力度的影响，预计我国铝进口需求将会逐步下降。从今年４月下旬开始，我国氧化铝进口量出现了明显的下滑，尽管近两个月略有恢复，但每月进口量依然维持在５０万吨左右，预计今后一段时间依然难有大的增长。

综合以上因素，预计今后几个月全球铝价将稳中有涨，约为每吨１８００～１９００美元。